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海外经济：2019年全球经济将于分化中回落2018年全球经济从年初的复苏趋同演变为分化，美国经济一枝独秀，其他发达经济体与新兴经济体均有所走弱。展望2019年，美国经济目前的强劲走势短期仍可延续，但考虑到其基建投资等财政政策的落地具有较大不确定性，故美国经济中期面临的拐点何时到来仍存一定变数：中性预测下拐点约在2019年下半年；但若基建计划在2019年下半年落地，不排除美国经济回落拐点延至2020年的可能性。欧元区面临三重外在压力，内部分化也将加剧，经济表现仍将弱势。英国经济面临脱欧谈判的较大不确定性，若顺利软脱欧，英国经济或在2019年迎来温和复苏，否则将面临严峻冲击。日本经济整体情况不及美国，但外部环境略好于欧元区，在宽松货币政策的支撑下，经济弱复苏或延续。新兴市场方面，上半年外资依赖度大、经常项目逆差规模较大且外储规模低的新兴经济体可能面临较大的潜在冲击，下半年在美联储加息放缓的背景下，新兴市场面临的资本外流压力将有所缓解，新兴市场国家表现也将面临分化。

事实上，多家券商此前也曾发布研报解释“世界杯魔咒”现象。分析认为，“世界杯魔咒”更可能是A股季节性因素导致，流动性阶段性紧张和政策空窗期叠加是主要原因。而券商研究员除了分析“世界杯魔咒”现象外，还不忘推荐可能的受益板块，啤酒、博彩、旅游、赞助商和视听器材是券商重点推荐对象。

中性假设：1、19年LPR定价下降15bp，仅增量部分受影响，则对19年银行利润负面影响0.2个百分点； 下降25bp，对银行利润负面影响0.4个百分点2、2020年信贷资产定价下降25bp，仅增量部分受影响，则对2020年银行利润影响1个百分点。3、如果存量贷款重定价也纳入考虑LPR下降范围，则影响较大；我们也测算这种最悲观情形（包含按揭和不包括按揭重定价）。综合考虑看，我们预计对银行利润负面影响1-2个百分点。

2019年中国所面临的外部环境仍然错综复杂。其一，贸易保护主义抬头与逆全球化趋势仍然存在非常大的不确定性，中美贸易摩擦在G20会议后出现了短暂缓和并迎来3个月的窗口期，但后续走向仍难判定；贸易争端未来的演进及背后所代表的中美两个大国博弈的状况，无疑将继续影响全球及中国金融市场走势。其二，美联储加息周期仍未结束，明年2次左右的加息频率可能仍将继续推升美国的市场利率水平；在期限利差极低的情况下，美国当前3.0%左右的10年期国债收益率尚有进一步上行的空间，这使得明年美股美债等风险资产仍然存在剧烈调整的风险。其三，欧元区面临着美欧贸易谈判、新兴市场危机外溢效应及中东地缘局势升温的外部压力，同时存在改革难获进展及公共债务风险等内部压力。其四，原油价格自2018年四季度出现持续大幅下滑，这无疑使得地缘政治关系原本就盘根错节的中东地区，未来的局势更加捉摸不定。但美国经济可能在明年下半年逐渐显露疲态，随着美联储加息节奏的放缓，包括中国在内的新兴市场经济体所面临的资本外流压力逐渐减轻，汇率贬值压力有望减轻，货币政策的制约将逐渐减弱。

两大高管被公安调查在王悦遭正式逮捕之时，他的另外两位同事同样前途未卜。今年4月23日，恺英网络发布公告披露，收到公司副总经理冯显超家属的通知，冯显超因涉嫌个人经济犯罪正在接受公安机关调查；5月19日公告显示，公司董事、总经理兼财务总监陈永聪因涉嫌操纵证券市场罪正在接受公安机关调查。

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