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“四万亿”投资计划和地产政策刺激下，本轮产能扩张中资产负债表和利润表修复，而现金流量表恶化。A股剔除金融的ROE于09Q2触底并持续回升，后保持高位震荡，利润表改善；同时，有息负债率自10Q1起趋势性下行，资产负债表整体修复。而09年以来累计净现金流占收入比持续下滑，应收账款快速提升，现金流量表恶化。但政府项目应收账款信用较高，转化为现金流的概率较大，经营现金流的恶化得到了“高信用”的“补偿”，因此现金流量表的恶化可以忍受。

富善投资林成栋寄语科创板：科企和资本市场进新周期万众瞩目的科创板即将开板，标志着中国科技企业和资本市场进入加速换挡的新周期。人类工业文明的进程已经证明技术与资本相互交融会不断推动社会进步，国家繁荣。此时恰逢中国工业化进程进入升级之时，制造业亟需科技助力迈向更高水平。科创板将为优秀的科技企业搭建平台，对接中国制造大时代。科创板也是资本市场改革的契机，提高市场化程度，突显直接融资对产业发展促进的积极作用。科创板将是中国制造升级与资本市场改革协奏曲中的最强音。

华彬集团的根基几乎和红牛息息相关，其后又相继设立了湖北、广东和江苏公司及生产基地，产能和渠道比北京工厂扩增数倍。中国红牛作为国内能量饮料的先行者和创造者，引导了国内能量饮料市场，娃哈哈、乐虎和东鹏特饮等国内饮料企业，也先后涉足这一业务板块。

现在有一个问题，转轨经济学和经济变迁、制度变迁是什么差别，有没有差别？我觉得有一个重要差别，传统意义上说的制度变迁是你不知道你的目的是什么，大家根据情况的变化自己调整行为，今天改一点，明天改一点，像欧洲在中世纪的时候，在17、18到19世纪农村跟城市发生变化了，工业和农民各种关系在发生变化，人民就各种制度变化，其中包括一个农奴可不可以出去打工，那时候他们隔几年就有一个新的法律，说今天可以往外走20英里可以出去打工，过几年可以是50英里，慢慢的也不知道最后会变成一个市场经济、变成一个资本主义，通过这样一种自发性变化，逐步向前走，一种盲目的进化过程。

但截至2018年8月，天下支付主要投资人变更事宜仍未获得央行的审核批准，诺亚投资提出其具有解除增资及业务合作协议并返还投资款的权利。不过，诺亚投资方面是否行使了这一权利，从宏图高科方面给出的公告来看，并不明朗，其在2018年8月的公告中提及“经双方友好协商，相关事宜正在协商解决中”。

02原大股东大举减持公开资料显示，盛运环保是国内少有的同时拥有机械炉排炉和循环流化床技术的生活垃圾焚烧发电公司，拥有环境污染治理总承包甲级资质、环境污染治理设施运营甲级资质、建筑工程施工资质，下辖全资子公司67家和控股子公司5家，在垃圾焚烧发电行业排行居前十位。