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行业配置：消费股依然具有比较优势，积极布局科技硬资产4月8日上证综指3288点以来，相对领涨行业（家电）与相对领跌行业（计算机）收益率之差仍在走阔，说明目前仍处在消费有相对收益的风格中。我们在前期报告中指出，短期来看景气回升、估值相对匹配、有抗通胀属性的消费股筹码仍珍贵，同时6月利率环境、科创板及5G技术周期的进展有望给成长提供时间窗口，建议把握科技成长的上车机会，积极布局政策扶持力度有望加大的科技硬资产，如：半导体、通信设备、计算机应用。主题投资继续关注供给侧改革三条主线：改革（国改）、开放（自贸区和长三角主题）、科技（产业链）。

第二节 持续督导职责的履行3.2.1 保荐机构、保荐代表人应当协助和督促上市公司建立相应的内部制度、决策程序及内控机制，以符合法律法规和本规则的要求，并确保上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员、核心技术人员知晓其在本规则下的各项义务。

5.4.5 相关信息披露义务人应当积极配合上市公司做好信息披露工作，及时告知公司已发生或者可能发生的重大事件，严格履行承诺。相关信息披露义务人通过上市公司披露信息的，上市公司应当予以协助。5.4.6 上市公司应当建立与投资者的有效沟通渠道，保障投资者合法权益。

8月的会议政策声明五次提到了“强劲”（strong）一词。除了用来形容就业市场之外，还评价美国“经济活动以强劲速度上升”。当时删除了6月会议声明中“稳健增长”的说法，被视为美联储更为看好美国经济。本次声明最重要的变化是，有关“货币政策立场仍然宽松”的语句被整体删除。此前有分析人士认为，如果删除“立场宽松”的修饰语，代表本轮美国加息周期已经接近尾声。如果保留这一语句，代表美联储仍将继续加息来进一步收紧货币政策，直到不再刺激经济增长的中性位置。

根据德银以贸易为基础的模型，截至去年12月，土耳其里拉（USD/TRY）是全世界最被低估的货币，哥伦比亚比索（USD/COP）和俄罗斯卢布（USD/RUB）紧随其后。德银以贸易为基础的多个模型综合显示，在新兴市场中，拉美地区的货币被低估6%，中东欧、中东及非洲地区货币被低估5%，而亚洲部分国家货币如韩元、泰铢等被高估。G-10货币（DBV）中，日元（USD/JPY）总体上最被低估。此外，全球最被高估的货币是瑞郎（USD/CHF）。

与此同时，中国通过改革不断优化营商环境，为海外资本和产品进入中国提供便利。世界银行日前发布的《全球营商环境报告2020》显示，中国营商环境总体得分77.9分（即中国达到了全球最佳水平的77.9%），比上年上升4.26分；排名跃居全球第31位，比去年提升15位。