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刘锋：企业销售收入下降导致资产周转率下滑，产能过剩与负债高企，成为大批非金融企业部门，特别是交通运输和建筑等周期性行业国有企业部门在经济下行期的显著特征。目前企业部门资产负债率分化，传统周期性行业及其相关行业上游工业企业（比如煤炭开采和洗选业、石油加工炼焦核燃料加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业等）今年4月资产负债率超过60%，而消费服务业及其相关行业下游工业企业（比如烟草制品业、酒饮料和精制茶制造业、食品制造业等）资产负债率都不足50%。金融及房地产行业资产负债率水平远高于其他行业。

教育产业的高速发展也引来了资本的竞相涌入。相关数据显示，仅今年6月10日到7月10日短短一个月内，就有42家公司在一级市场获得融资。在资本的加持下，众多企业纷纷加快扩张并谋求上市。今年上半年就有21世纪教育、精锐教育、朴新教育等教育企业赴中国香港或美国上市，此外还有众多在排队上市的教育类企业。

最近两日，连续拉升的镍期货价格稍作休整，另一个品种——锡在迎头赶上，背后的逻辑也是供给端问题，因为生产厂商宣布联合减产。9月3日，国际锡协2019年亚洲锡业周活动在西安举行。据中证报报道，经过会议充分沟通，中国各与会企业一致同意：中国锡冶炼企业将联合减产2.02万吨，以切实维护锡行业的健康发展。随后，作为全球主要的精锡供应商印尼天马公司也表示，将减产1万吨以上。根据此次会议达成的减产共识，后续全球精锡供应将减产3.02万吨以上，大概占全球年产量的10%左右。

其中，名次有所上升的基金子公司包括建信资本、农银汇理、交银施罗德、鑫沅和银华财富。记者发现，建信资本逆势而上，二季度专户月均规模增加435.96亿元，跃升至第一位。值得一提的是，今年二季度，农银汇理和交银施罗德的专户月均规模，较一季度分别下降111.39亿元、109.23亿元，但一季度排在两者之前的公司下降超300亿元，因此两家公司不降反升，二季度排名均上升了2位。

这其实是很常见的危机反应，危机发生时虽然也紧张，但是具体影响并不明朗，甚至可能激发这个组织和其支持者“同仇敌忾”般的团结，但是随着时间沉淀，更多影响显现，更多麻烦才纷至沓来。这也是股票投资中，我常说的，一个公司发生危机，除非那种直接就是致命的，一般建议投资者谨慎抄底，或者分阶段逢低吸纳，等待一到两个季度的反映在财务上的影响。

自贸协定大幅度提升了中国与有关国家和地区的贸易额。2017年，中智双边贸易额达353.95亿美元，是自贸协定实施前2005年的近5倍。在自贸协定的推动下，中国与东盟双边贸易额从2010年的2928亿美元增至2017年的突破5148.2亿美元，创历史新高。因为有了自贸协定，来自澳洲的龙虾、东南亚的水果、智利的葡萄酒、韩国的电子产品等更加便利地被中国消费者选购，中国物美质优的产品也纷纷乘船出航，远销各地。